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利空消化完毕，油脂重拾升势

利空消化完毕，油脂重拾升势

国内油脂受外盘大涨的刺激，上周豆油、棕榈油突破前期振荡区间，主力合约一举突破了8月份的高点，再次确立了上涨趋势。

利空数据消化完毕，美豆强势上攻

据美国农业部9月份报告，美国2010/2011年度大豆产量为34.83亿蒲，高于市场平均预测的34.06亿蒲，较8月报告上调1%;预计美国2010/2011年度大豆结转库存为3.5亿蒲，高于市场平均预测的3.04亿蒲，但略低于美国农业部8月预期的3.60亿蒲式耳。综合来看，虽然2010/2011年度期末库存预估略有下调，但是农业部报告将作物单产和产量上调，同时，南美产量没有调减，总体来看，9月份报告数据影响中性偏空。

纵观美豆走势，通过9月8日到9月16日的连续调整，基本消化了美国农业部9月份报告的利空数据，9月17日长阳突破前期高点，18日电子盘维持这种强势，盘中一度创出金融危机以来美豆的新高1099.5美分/蒲式耳，强势格局确立。

马棕榈油重回上升通道

马来西亚棕榈油协会宣布，马来西亚8月棕榈油产量增长且出口下滑，使该国当月棕榈油库存增长23%.马来西亚8月棕榈油产量增长5.7%,升至160.6万吨，连续第四个月增长，同时该国棕榈油出口下滑18%,四个月来首次下降。MPOB公布的8月份马来西亚棕榈油数据虽然明显利空，但市场早有预期。

另据吉隆坡9月20日消息，船运调查机构ITS公布的数据草甸龙胆显示，马来西亚9月1日至20日棕榈油出口增长5%.马来西亚棕榈油9月份出口出现明显改善，预计将有助于削减该国的棕榈油库存。预计马棕油短期调整基本结束，将重新回到上升通道。

消费需求旺盛刺激油脂进一步走高

据美国农业部9月份报告，2010/2011年度全球植物油产量预计为1发现人们不但对汽车有很高的期待和要求4476万吨，较上年度增加629万吨，需求量将增加638万吨至14413万吨，期末库存为1031万吨，较上年度减少106万。可以看出，全球油脂消费的刚性需求仍然存在，消费增长趋势将维持。

根据历年的豆油现货消费及价格走势来看，第四季度是豆油传统的消费旺季，豆油价格将出现振荡上涨走势，因此，季节性消费旺季将进一步助推豆油后期涨势。棕榈油的消费旺季将一般会在月达到顶峰，随即转入低谷，这也将在一定程度上奠毛柱马钱定棕榈油9月表现强势的基础。截止到9月10日，我国主要港口棕榈油库存在42万吨左右，相比一个月之前的库存60万吨，降幅达30%.

炒作题材丰富支撑油脂价格

每年的9月份都是北半球大豆生长的关键时期，今年全球多变而异常的天气给油脂的产量带来了很大的不确定性，除了已然减产的加拿大、中国菜籽外，北半球大豆、印尼和马来西亚的棕榈油单产和产量水平都会成为市场关注的焦点，也会为市场提供较多的炒作题材。近期印尼棕榈油协会主席表示，今年印尼毛棕榈油产量比上年的2060万吨可能减少10%-15%,仅能达到1800万-1900万吨。

国内产业政策方面，自4月以来悬而未决的阿根廷豆油进口事件、新年度菜籽的收购、未来大豆收购以及2008/2009年度临储大豆和菜油的轮出等问题，都可能成为市场炒作题材，为9月乃至四季度油脂行情提供机会。

此外，近期巴西北部的干燥天气、对加拿大阿尔伯塔省菜籽种植区霜冻的担忧以及中国东北部将出现霜冻的预期也为市场提供里多支撑。

综上所述，随着市场对美国农业部9月份报告以及马来西亚8月棕榈油数据的消化完毕，天气炒作愈演愈烈，加之油脂消费强劲的支撑，油脂新一轮上攻已经开始，投资者对后市仍可看高一线，但不建议盲目追高。

作者：来源：期货

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