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蔗价跌至生命线白糖减产周期启动单蕊草

2022年07月07日

蔗价跌至生命线白糖减产周期启动

在广西G80国道上，一辆大型长途客车搭载着30多位期货私募人士正驱车向北，窗外时时掠过被收割过半、颇为空旷的甘蔗地，以及间种其内的桉树林。

这些私募人士中，不乏傅海棠、付爱民和马明超等知名期货大佬。他们和其他来自各地的期货私募人士共同组成了一支白糖调研团，耗时5日、驱驰千里，以南宁为辐射中心，展开了南至崇左、北达柳州的白糖调研之旅。

广西、云南和广东是中国的三大产糖省，其中广西又是产糖第一大省。因为甘蔗具有一年播种三年收获的特点，国内食糖也存在‘三年增产、三年减产’循环周期，2016年正好处在新旧周期的拐点。而且糖价自从2014年跌至4200元/吨附近，就开始跌不动并出现反弹，市场也传来减产的声音，这无疑酝酿着大的市场机会。所以我们就想亲自到田间地头去看看，评估一下真实的减产情况。睿福投资管理有限公司董事长付爱民说。

此次调研成果丰硕是白糖调研团的共识：白糖减产已成定局，其他作物与甘蔗争地情况突出，若无扶持政策出台，下一榨季减产或更为严重。

价低伤农桉树争地

国内糖业中，广西产量甲天下，而崇左产量甲广西。广西有四大主要产糖区：崇左市、来宾市、南宁市和柳州市，产糖量在广西占比分别为29.9%、15.4%、14.1%和9.5%，合计占广西市场份额约70%。白糖调研团的足迹便遍布这四大产糖区。

1月17日是实地调研的首日，调研团首站驱车来到南宁明阳糖厂的蔗区。甫下车，便可见一大片甘蔗地，有五名妇女和一名少年正忙碌地收割着甘蔗，中间已经因收割变得空旷。在不远处的小山丘上，可以看见一片郁郁的桉树林。走近地里可以发现，这里的甘蔗长得并不直，有不少歪倒在地，是台风吹刮所致。

2016年种植面积萎缩得很严重。2014年这个时候我们厂已经榨了120万吨甘蔗，下来地里看还没有这么空。2016年到现在进厂的甘蔗才63万吨，下来地里一看已经很空了。2014年进场甘蔗是190万吨，2016年公司给我160万吨的任务，我都没办法完成。明阳糖厂一位负责农务的人士表示，明阳糖厂甘蔗产量上个榨季是192万吨，2016年上报是145万吨，甘蔗减产接近25%。

甘蔗种植面积下降的一个重要原因是桉树及其他作物争地严重，这种现象在整个广西地区都很普遍。在崇左地区一家大型糖厂保守估计甘蔗种植面积减少10%以上，换种了甘薯、木薯或香蕉等作物，这10万亩中有50%种的是速生桉。

截至2014年8月，广西已种植3000万亩桉树，占全国桉树种植总面积的一半以上。据当地农民介绍，速生桉去除包地费、化肥、除草剂等成本，每亩仍有4000元以上的纯利。而种植甘蔗的蔗农近年来净利润不断下降，2016年甚至面临不挣钱的困境。

2014年甘蔗收购价是440元/吨，每亩还能挣350元多，2016年400元/吨，完全不得钱，肥料、运输、人工费太贵了。明阳糖厂所属蔗区的一位大户说。

南宁地区大部分是大户种植，总共有40-50户，每户几十亩，收割时需要请人砍蔗，并请人装车送入糖厂。据当地蔗农透露，请人一天100-150元/亩，装车费是150元/吨。

现在人工费太贵了，壮劳力都去城里打工了，村里能干活的就只剩下‘61、38、99’部队了，61是儿童，38是妇女，99是老人，人工费年年涨。以前砍工都是广西人，现在大户为了降低成本，会请越南境外以及贵州等外省来的甘蔗砍工。前述明阳糖厂人士说。

据当地专业人士介绍，随着国内糖市低迷，广西甘蔗收购价自2011/12榨季以来持续回调，从当年的500元/吨逐年下调至475元/吨、440元/吨以及本榨季的400元/吨。按照400元/吨的收购价、甘蔗平均亩产4.5吨计算下来(不考虑大户、专业户租地费)，肥料、除草剂、地膜等成本要500元/亩，管理人工费、砍收装车费合计一亩825元/亩，总成本要1325元/亩，而蔗农总收入是1800元/亩，一亩地纯利约475元；如果是第一年耕种，加上机耕费和蔗种费，蔗农还倒亏375元。而种香蕉，每亩利润3000元，种木薯一亩能赚600多元。

随着种蔗收益逐年下降，竞争性作物增多，主要是桉树、木薯、玉米、桑树以及香蕉、火龙果、葡萄等水果。广西永鑫华糖集团农务部副总经理巫义琳表示。

除南宁外，调研团走遍崇左、来宾和柳州，发现各地情况大同小异。权威数据显示，甘蔗种植面积减幅普遍扩大，柳州地区的甘蔗种植面积减幅最为明显，减幅超过17%；来宾和南宁地区的种植面积减幅也接近15%；崇左地区的减幅不显著，但减幅较上个榨季有所扩大。

减产严重趋势明确

除了种植面积减少外，各蔗区甘蔗出糖率、糖分、单产普遍出现下滑。上述明阳糖厂人士表示，该糖厂糖分2014年是14.7%，2016年下降一个百分点到13.7%；出糖率2014年是13.2%，而2016年截至1月上旬是12.28%；2016年已经推迟了开榨，但是单产还是减少15%。2016年有个闰九月，节气是往后推的，我们就往后延一个月开榨，原以为和2014年开榨一样，没想到推迟还是没达到预期的效果。

2014年三月份的时候没有雨水，甘蔗在该发芽的时候没有发芽，推迟了两个月才发芽，好不容易长高一点点又被台风一吹都吹没了，这可能就是祸不单行吧，不是人力所能左右的。上述糖厂人士表示。

广西糖业局有关人士提供的数据显示，甘蔗种植面积本榨季预计从1600万亩减少到1480万亩，产糖量则预估从2014年的857万吨降为730万吨，降幅为127万吨或15%，如果这两三个月内不出台政策的话减少20%是正常。由于榨季刚开始以及统计困难及口径问题，对于2016年减产的幅度。种植面积萎缩的情况，数据均是预估，并不代表最后结果。

每个人用的数据不一样，但趋势是一样的。此次调研团的领队混沌天成期货白糖研究所陶秋俊说。他通过实地调研以及多方了解，认为广西甘蔗种植面积较上个榨季减少了170万亩，减幅10.6%，全区种植面积1430万亩。

在此基础上，通过实地测量及农务数据分析，她预期本榨季广西甘蔗单产下降0.22吨/亩至4.20吨/亩，减幅5%；甘蔗总产量6006万吨，减幅1068万吨或15.1%。

根据当前甘蔗糖分及出糖率情况，估计出糖率在12-12.28%之间，预期糖产量为720-737.5万吨，减幅118.3-135.8万吨或13.8-15.8%。

陶秋俊认为，未来一两年甘蔗面积继续萎缩的可能性大，原因有四：一是种植成本上涨，蔗价下调，农民种植积极性受挫；二是替代作物优势明显，部分作物几年内难以改种；三是广西等地机械化程度低，人工紧缺成为制约甘蔗生产的瓶颈；四是糖厂维持甘蔗产量效果有限。

其中，换种桉树对于甘蔗种植面积的减少有着重要影响。速生桉堪称长得最快的树种，最快3年即可成材出售，投入产出比通常可达1:3。

速生桉之所以长得很快，是因为它对土壤中的营养吸收得快，这意味着它对土壤的破坏很大。基本上种了桉树的地，三年内不要想再换回种甘蔗或者其他作物。广西来宾永鑫小平阳糖业农务负责人覃海表示。

明阳糖厂农务负责人也表示：速生桉的危害大，我们到村里去宣传，说你们村边不要再种桉树了，井水都被污染变黑了，以后你们的子孙后代都要回村里，但他们不接受。我们也尝试让农民用树根蔗套种西瓜，但推广不起来，你有什么办法？

桉树主要是造纸、家具用，农民首选换种桉树原因，主要是易管理、易砍伐，收益比高，投入产出比可以达到1：3，种完桉树，农民就可以出去打工，基本不用管，而甘蔗则需要投入更多人力财力进行管理。预计抢甘蔗地两年内可以达到800万亩。广西糖业局有关人士说。

内外联动关注外糖

甘蔗收购价下调必然会对甘蔗的种植有很大的影响，可以看到2016年必定会减产，短期内对价格有提振，但长期价格会不会涨还要看政策尤其是进口、补贴政策。现在国内糖价相对国外进口糖成本还是高，而长江以北基本是进口糖的天下，我们的糖很难越过长江。南宁糖业内部人士表示。

进口糖现在已成为国内仅次于广西糖的第二大糖源，使得国内外糖价关联度更大，以前进口量占比不到10%，现在接近30%，所以糖价走势不仅要看广西，还要看巴西、泰国、印度等地的情况，未来国内外糖价联动将进一步扩大。

巫义琳指出，目前我国食糖产业与国外市场同台竞争，食糖进口激增，价差驱动型进口成为常态，沿海进口糖加工能力超过800万吨。

据了解，在不考虑关税及增值税情况下，进口糖折算人民币成本仅为2400-2500元/吨，考虑到加工费用及加工损耗，成本在3000元/吨。如果是配额外进口关税50%，增值税17%，目前巴西原糖进口加工完税成本在5400-5500元/吨。从上述数据可以看出，在不考虑关税及增值税的情况下，国内糖价仍处于过高的水平。

据广西糖业局人士介绍，广西糖厂平均成本在4600元/吨左右，低的在4200-4300元/吨，高的在5000元/吨以上。

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国外原料蔗收购价200-250元/吨，即便加上50%关税成本，仍比国产糖有价格优势。国内甘蔗成本占总成本70%，2016年云南甘蔗价420元/吨，比广西400元/吨高，说明政府也不愿意甘蔗价下降。此外叠加劳动力成本、农资成本，国产糖成本整体呈现上升趋势。

相较于国内糖企，国外主要食糖出口大国基本实现了全机械化，加上制糖生产效率高，整体制糖成本变化不大。

目前广西的甘蔗种植机和收割机处于试验探索阶段，收获的经济效益还不尽如人意。巫义琳表示，虽然社会各界十分关注、重视机械化问题，近几年投入了大量物力、财力和经历，但由于广西蔗区条件及种植习惯影响，如地块小、坡度大、种植行距较窄等因素，很难实现机械化。目前除了机械化深耕深松能够普及外，机械种植和砍收环节没有什么实质性进展。

以机械收割为例，其对蔗地的要求繁多：平整无沟坎、大块连片、机耕路较宽(6米以上)、路基低(高度差0.05米左右)、无石块、行距1.2米以上、种植较深、甘蔗不倒伏等，而这些条件正是广西蔗区很难实现的。

(文章来源：中国证券报-中证网)